三代制冷剂配额方案逐步落地，把握政策过渡期布局机遇
　　据 三美股份公告，8月9日下午，国家生态环境部大气环境司组织召开了《2024年度全国 HFCs配额总量设定与分配实施方案》（初稿）行业交流会。目前配额方案尚存在不确定性，但相较于前期方案更有利于行业，市场信心提振明显。
　　我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最为清晰，HFCs制冷剂以及 R22将在较长时期内呈价格和利润重心不断抬升的趋势，行业优势企业将享长期“价格成长”红利。随着第三代制冷剂配额管理措施逐步落地，看好2024年配额政策执行后，各公司业绩将重新步入上行通道，并有望持续增长。
　　价格、利润中枢持续抬升，看好制冷剂行业长期上行趋势
　　自2022年底配额争夺战结束以来，R32、R134a等价差全面转正并持续上行。据百川盈孚数据（8月9日），R32、R125、R134a价格分别为14,000、21,500、21,000元/吨，价差分别为1,927、7,494、4,157元/吨。
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　　其中：（1）R32价格、价差相比23年初上涨5.7%、627.3%，价差同比增长2,949元/吨，较23年7月增长22.9%；（2）R134a价格、价差相比23年初下跌10.6%、上涨34.2%，价差同比增长5,700元/吨，环比上周增长3.2%。
　　另外，R22削减进度提前，产品利润水平有望进一步提升，据百川盈孚数据，截至2023年8月9日，R22价格、价差分别为19,000、10,711元/吨，相比年初上涨5.6%、23.4%。